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海尔电器私有化草案出炉“海尔兄弟”合体能抗衡美的格力吗

原标题:海尔电器私有化草案揭晓 “海尔兄弟”合体能抗衡美的格力吗 来源:中国商报

中国商报/中国商网(记者 祖爽)海尔电器私有化进程越来越近。7月31日晚间,海尔智家股份有限公司(以下简称海尔智家)和海尔电器集团有限公司(以下简称海尔电器)发布公告透露了海尔电器私有化草案。公告称,海尔智家拟以协议决定的方式私有化海尔电器。若私有化可以顺利进行,合体后的“海尔兄弟”能抗衡美的、格力吗?

根据交易方案,参予本次交易的海尔电器股东在协议决定生效后,每股股份获得1.6股海尔智家新的发行的H股股份,以及每股1.95港元的现金缴付。计划生效后,海尔电器将沦为海尔智家的全资附属公司,海尔智家H股将以讲解方式于香港联交所上市。讲解上市与私有化方案互为前提;待协议安排生效、介绍上市审核通过后,海尔智家将构建“A+D+H”的资本市场布局。

公告称之为,本次制订交易完成后,将进一步优化的组织管理架构、修改公司内部决策流程、提高公司运营效率,有助于获释协同效应并增强竞争力,为股东争取仅次于回报。

长期以来,海尔家电业务拥有两个上市平台,一个是A股上市的海尔智家,一个是港股上市的海尔电器,海尔智家亦是海尔电器的重要股东。背景资料显示,海尔智家主要为综合白电业务平台,并负责一二线KA(重要客户)渠道销售;海尔电器目前主要专门从事研究、开发、生产及销售以“海尔”为品牌名称的洗衣机及热水器。

去年12月,就有市场传闻称之为,海尔智家要私有化海尔电器,必要导致海尔电器股票应急清盘。彼时,海尔电器对此称,私有化尚在探究阶段,目前仍未达成任何私有化协议和决定。

光大证券研报指出,由于历史原因,海尔系由的两个上市平台存在较多管理问题。首先就是海尔智家股东无法几乎共享洗衣机、热水器这两部分优质资产产生的利润。其次,两个平台间不存在较多复杂的内部交易承销。例如KA销售由海尔智家负责财务结算,自有渠道(专卖店)由海尔电器负责。

若私有化可以顺利进行,也意味着这一“历史难题”将以求解决,海尔系由两大家电上市平台将合二为一。家电行业分析师梁振鹏对中国商报记者回应,海尔智家与海尔电器之间不存在业务重合和定位重合,公司管理结构不透明、不规范。如果海尔电器私有化变为海尔智家全资持有的子公司,即可以让两个公司管理层拆分,节约人力成本,又可以使公司的经营决策效率和管理效率提高,从而有利于公司利润的提高。

除此之外,海尔智家与海尔电器的拆分,也可以进一步提高海尔主营家电业务的市值,扩展在资本市场的想象空间。“海尔电器私有化之后,海尔智家的营收和利润会明显大幅度增加,从而拉升上市公司的股价和市值。”梁振鹏表示。

海尔智家此前公布的财报显示,公司一季度构建营收431.41亿元(人民币,除特别标注外,折合),同比增加11.09%;归属上市公司股东的净利润为10.7亿元,同比增加50.16%;经营活动产生的现金流量净额为-57.88亿元,上年同期为13.76亿元,由正转负,同比下降520%。而海尔电器一季度构建营收145.66亿港元(约合131亿元人民币),同比下降22.4%;净利润为5.08亿港元,同比下滑47.3%,几乎腰斩。

从目前的情况来看,无论是海尔智家还是海尔电器在与格力电器、美的集团的“搏斗”中都显得吃力。截至7月31日,海尔智家市值为1184亿元,海尔电器市值为756亿港元(约合683亿元人民币),而美的集团市值为5036亿元、格力电器市值为3424亿元,也就是说,即使海尔智家和海尔电器市值相加,也仅是格力电器市值的一半多。

梁振鹏表示,从白电业务来看,海尔洗衣机和海尔冰箱市场占有率都位居前列,但在空调市场上仍与格力空调和美的空调有一定的差距,所以海尔将近一两年急需突破提升的就是空调业务。

家电产业观察人士洪仕斌则表示,近年来海尔智家在国际化和智能化方面亮点频频,如果能摔准智能化这一风口,把智能家电生态链建构好,未来还是大有可为的。

按照计划,私有化之后,海尔智家将利用物联网、大数据、云计算、人工智能及5G等技术,优化产品组合,提高产品的便利性和互动性,为用户带来更佳的生活方式体验,并通过智家体验云平台战略加快落地。同时将实现“A+D+H”的全球资本市场布局,巩固境内外资本平台,产融结合助力全球业务发展。

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